 正确认识期货市场 |
| 日期：2007-4-16 16:43:19 来源：CopyFrom 作者：Author
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国内对期货功能认识的偏颇来由已久，目前有关的认识仍有商榷之处，不正确的认识不利于期货健康发展。从我国期货市场管理者近期思想变化及我国期货十年来的发展历史看，确实存在过对期货功能认识不正确的问题。期货功能的再认识已经成为业内反思历史的重要组成部分。期货业对期货功能和作用的认识随期货发展阶段而有所不同。根据有关专家概括，我国期货发展分三个主要阶段，人们在这些阶段中对期货功能和作用的认识有许多不同。
第一阶段，期货市场准备期。国内期货专家常清的解释：当初学者研究国际期货市场是从外贸业务角度考虑的，研究期货如何回避价格波动风险；将期货套期保值功能视为外贸业务的一种手段。
从国际贸易业务的需要出发开发一种避险手段，将期货从属于某一行业而不是视期货为一个独立行业，是该时期的认识特征，它表明发展期货的指导思想还没有上升到应有的战略高度。目前，似乎还能看到这种思想认识的影子，例如前些日子公布关于国企参与境外期货套期保值的管理条例，将这种业务排斥于目前国内期货市场之外。又例如有关方面进行股指期货研究开发时，还有将股指期货纳入证券业务的指导思想，建议为不同的品种设计不同的市场和不同的监管机构。从微观上来说，这些现象皆是认可期货功能特别是避险功能的表现，但没有考虑从宏观上提升期货对整个国民经济建设作用的战略认识，一句话，没有将期货视为一个独立行业来建设。
第二阶段是由期货试点初期，经历盲目发展到整顿、规范、稳定发展的阶段。1988年初，国务院领导明确提出：研究期货，运用于城市副食品购销，保护生产者和消费者双方利益，保持价格的基本稳定。同年3月25日，全国人大七届一次会议报告提出：“加快商业体制改革，积极发展各类贸易批发市场，探索期货交易”。由1989年下半开始的数年间，我国期货交易所遍地开花，出现盲目发展、不规范经营的势头。所出的问题及后来被整顿规范，与当时人们对期货市场作用及功能认识不切实际的指导思想有关。
首先来看借助期货保持价格稳定。期货确实存在稳定现货价格方面的作用，但是这个作用是怎样形成的呢？事实上是通过释放现货风险来形成的，通过期货稳定现货价格的代价或必然结果，是以期货价格较大波动替代现货价格的较大波动。问题的关键还在于，有关方面追求的价格稳定是计划经济下的稳定还是市场经济下的稳定。期货对现货市场价格稳定作用是在市场经济下的，由于存在一些关于稳定概念认识上的分歧和对期货风险性来源、特征等缺乏应有的了解，有人看到期货价格较大波动便认为事与愿违，要求对期货市场进行整顿，缩小其发展规模。当然，这一时期出现的某些期货品种价格非理性现象，也加强了这种事与愿违的认识。
尽管这一时期出现了一些事件，国内期货发展迅猛还是给人们留下深刻的印象，特别是一些重要的期货品种如铜、天然胶、大豆等，交易量已超过日本，占据亚洲市场交易中心的位置，这种现象引起期货理论界对期货功能作用的深入思考。期货应该如何更好地为国民经济服务，应该在国民经济中占据怎样的位置？人们对期货功能作用认识从微观逐步走向宏观。1997年出现了亚洲金融危机，金融大鳄与香港政府之间的金融大会战，给了我国期货界深入认识期货市场功能作用的好机会。结合股指期货研究开发，有关专家提出，应该从国际金融市场发展潮流来审视我国期货市场的功能和作用，将之视为一种增强竞争力的金融技术，一个国家没有这种技术，整个市场体系是不安全、不完善的。投资者不掌握这种技术，则意味没有防范市场风险的能力。这种技术对于国民与国家都十分必要。所以，在“911”事件之后美联储主席格林斯潘向美国人说：借助经济衰退的机会，有必要要求对国民进行金融知识技术的教育。
目前以农产品期货品种开发服务于粮改的口号，是在人们加深了期货功能对宏观经济方面所起重要作用认识的基础上提出来的。它表明对期货功能的认识有了一个飞跃，期货发展将上升到一个新的战略高度。
第三阶段，以去年11月9日到13日多哈会议为标志，我国正式成为世贸成员，期货以平稳规范发展的态势迈入新的发展阶段。对于即将到来的新形势，业内有识之士认为，有必要提升期货功能和作用的认识，深化对期货是风险管理工具这一思想的认识。在这一思想的指导下，开发出系列期货品种，化解系统风险给国民经济带来的负面影响，同时发展与我国经济地位相称的期货市场，形成国际上重要商品的价格发现中心，为投资者避险和进行资源配置、商品生产、流通提供更好的条件，增强我国期货市场在国际市场上的地位和竞争力。
以上三个阶段表明，不论是期货业内专家还是有关方面，对期货功能和作用的认识已经有了很大提高，特别是意识到期货对国家宏观经济的作用很重要。但是，其中可能存在的认识倾向还是应引起注意的。在强调期货对宏观经济起着重要作用的同时，须认识到其作用是通过具体的成功运作的品种来实现的，没有后者将成为空话。因此，怎样的品种才具有成功运作的条件，上市怎样的品种将变得尤其重要。不能过多地沉湎于某一品种作用于当前的宏观经济的美好想象中而忽略了对品种的研究开发、市场的培育等具体而重要的工作，只有能真正发挥期货三大基本功能——风险管理、价格发现、投机等的品种，才能使期货从效果上服务于宏观经济建设。
对于当前农产品期货服务于粮改的问题，正确的认识应该是：粮改的深入为农产品期货发展创造了必要条件，在此基础上才存在服务的问题，为粮改而发展农产品期货，结果可能适得其反。我国期货发展初期的思路就有这样的失误：在不充分认识期货功能的前提下赋予期货不切实际的任务。虽然人们可以根据时代需要去强调期货不同功能和作用，在本质上期货基本功能没有变，变化的只是人们关于期货作用于现实生活的范围认识发生了变化，即随着投资者要求的多样化，为满足这些要求，有更多的期货品种开发出来了，期货的外延扩大了。这些观点应是人们认识期货功能和作用需要明确的基本点，也是保证期货更进一步发展的出发点。当前加强对期货基本功能的学习研究，是正本清源的重要工作，有利于澄清人们对期货的错误认识，也有利于我国期货市场的健康发展。
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